2011年上半年存款准备金率上调、日本大地震和海啸、利比亚的危机局势等多种因素纠结在一起，使人联想上半年市场肯定不会太美好。但上半年国内废钢市场震荡上扬走势，虽然3月在钢材及政策影响下废钢价格普降50元/吨。但随着4月份传统钢材旺季来临，钢材需求释放，库存下降，市场信心强健，价格也稳步上升，整个废钢市场逆规律上扬，这种震荡上涨一直延续到9月中旬（全国平均高点重废3900元/吨）累计较年初上涨700元。 “银十”在今年并没有产生利好效应，受钢材下游需求低迷， 9月下旬废钢市场开始快速回调，目前市场价格回到年初水平重废平均3200元/吨。今年进口废钢市场发生重大变化，一直是我国进口大国的日本，今年前三季度我国向日本进口的废钢量同比下降20.7%，而向美国进口的废钢量则同比增加47.3%，美国取代日本成了我国第一大废钢来源国。考虑到日本市场复苏及国内资源的紧缺，2012年一季度我国进口废钢量呈“∧”运行，2012年日本进口废钢量有望回升，国内废钢价格呈震荡运行，2月市场有上涨机会。

　　一、2012年废钢资源紧张仍会贯穿全年

　　2011年1-9月我国粗钢产量5.27亿吨，如按（5月）日产量最高值200万吨计算，全年粗钢产量7.3亿吨，按最低（9月）日产量189万吨计算，全年粗钢6.9亿吨，按1-9月平均日产量计算193，全年粗钢产量7亿吨。所以预计2011年粗钢产量将在7亿吨左右。

　　按照“十二五”期间我国年均粗钢产量7亿吨，废钢单耗145.6KG/吨计算，需要废钢1.02亿吨，国内废钢产生量预测 2011年钢铁企业可以回收、采购、应用的国内废钢资源量预测约8900-9100万吨 。废钢产生率按2010年的5.12%测算，全国钢企自产废钢量约3500万吨。2010年社会废钢采购量为5100万吨，同比增加520万吨。如果按同等增幅测算，2011年社会废钢采购量约5600万吨，如果按“十一五”期间年平均增量285万吨测算，采购量应约5400万吨，2011年钢铁企业可以回收、采购、应用的国内废钢资源量应为上述两项之和约8900-9100万吨。 考虑到钢企近200万吨的废次材销售，铸造行业、重机制造行业、地方小钢厂对废钢资源的竞争，在废钢比维持在较低水平下，缺口仍为1000万吨以上。今年1-9月进口废钢总计447万吨。按月平均进口49.7万吨计算，全年我国进口废钢596万吨左右，国内废钢资源缺口仍有400万吨左右。从目前市场来看明年粗钢产量不会有大幅下降，废钢资源吃紧仍会贯穿全年。

　　二、9月前国内废钢震荡上扬 10月后急速回落

　　华东地区：2011年国内废钢市场依旧跌宕起伏，市场几经轮转华东地区尤为明显。从下图来看，今年华东地区废钢价格呈现“几”字型走势，市场高值与低值分别与08年7月，10年12月几乎重合（08年6月华东废钢高值4000元，10年12月华东废钢低值3280元，11年8月华东废钢高值3900元，11年10月华东废钢低值3300元）。9月前市场资源偏紧，在加之部分外来资金投入到华东废钢市场，今年在年初之时，市场新增废钢基地出现明显增加态势，多数社会闲散资金或部分钢材从业者开始贸然进入废钢市场，使得年初废钢资源开始出现一定程度紧缺，市场价格出现快速拉涨。进入9月份由于银行贷款比例收缩在加之房地产限购政策显现，钢材供应商出现恐慌性抛售，随着成品钢材价格被腰斩，往年“金九银十”这一行业定律被彻底打破，市场出现了一波大跌行情，并且伴随钢厂不同情况停产、限产现象。相对于华东废钢市场而言，不利消息以及成品钢材价格暴跌出现的累加效应，使得多数废钢贸易商出现恐慌性抛售，促使近期华东地区废钢市场出现大幅度下跌情况。9月中旬至10月中旬跌幅达到400-500元，从最高点3900快速回落到3340元。

　 图：2010-2011年张家港废钢价格走势图

　　北方地区： 2011年北方地区废钢市场出现情况与华东地区类似，市场废钢可流动资源量与前几年相比更为紧张，部分北方钢厂由于当地废钢资源明显偏紧情况频发，在加之河北、东北等地中小钢厂、铸造厂明显增多，对于废钢资源竞争更为激烈，精炉料、重废与华东等重点地区价格略高。受此影响今年北方多数钢厂从华东地区几大废钢基地开始陆续大批量高价格购买料型规整，质量上佳废钢资源。然而这一情况在近几年来是首次出现。但是随着9月份成品钢材价格快速下跌，废钢市场恐慌心态被彻底点燃，多数废钢贸易商恐慌性抛售，市场可流动废钢资源快速增加，造成废钢价格出现急速回落情况。从下图来看2011年1月华北地区重废维持3180元水平，连续上涨到5月份，北方地区重废最高价达到3750元，但是达到最高价格后由于各种不利因素叠加，北方地区废钢价格开始逐步进入震荡波动期，上下波动空间在80元左右。但是进入9月份，随着成品钢材价格腰斩，废钢价格出现极速回落下跌至最低点2950元/吨。但是从技术面来看，这一价格已经跌破成本位，市场多数商家对于该价格并不认同，在加之北方地区临近冬储时节，在需求不减资源短缺的情况下，北方价格出现明显反弹，目前重废执行价3450元。

　　图：2010-2011年天津废钢价格走势图

　　中南地区：2011年中南废钢市场处于上下波动运行情况，整个运行走势大致分为三个阶段。第一阶段为今年年初废钢市场资源紧张，再加之春节冬储效应，市场可流动资源明显偏紧，多数钢厂为促进到货开始快速上调废钢采购价格，市场囤货惜售心态明显渐起。重废价格相对维持在高值3540低值3200元。

　　第二阶段由于国内整体废钢市场资源偏紧，在加之前期部分闲散资金汇集废钢市场，中南地区新增基地明显增加，造成基层废钢资源竞争愈加激烈，市场价格被中间商逐步抬高，使得多数钢厂对于废钢价格资源汇集出现难度，并且由于部分地区税点低于该地，部分地区出现废钢资源回流情况，导致3月至9月中南废钢价格保持相对稳定震荡运行。重废价格维持在高值3790低值3540元。

　　第三阶段进入9月中旬，国内成品钢材泡沫破裂，对于中南废钢市场并不能独善其身，各大钢厂由于效益问题，纷纷出现停采、限采情况，中小钢厂风险意识较强以在9月初纷纷开始陆续停收，在此情况下，多数国内废钢贸易商出现恐慌性抛售，废钢市场价格下跌速度基本达到08年8月水平。重废价格维持在高值3790低值3330元。

　　进入10月中下旬，由于部分成品钢材跌幅减少，多数成品贸易商开始进行适量采购，使得部分品种成品钢材略有抬头迹象，然而相对于当地废钢市场而言，经历前期废钢价格暴跌，市场资源基本出尽，可流动资源明显偏紧等情况得到一定程度放大，使得部分地区废钢价格出现反涨情况。但是这一上涨情况是否能够得到延续仍有待观察。

　　图：2010-2011年武汉废钢价格走势图

　　三、2011年进口量同比涨4.2% 进口价格创近年新高

　　1）1-9月进口废钢量同比涨4.2%

　　今年我国进口废钢总量屡创高位，前三季度进口国际废钢总计477.38万吨，其中有4个月单月进口量超过60万吨/月，7月份进口量达到19个月的顶峰共计78.11万吨/月。主要原因是今年国内废钢价格居高不下，市场可流通资源有限，同时钢厂加紧生产节奏，从而订购大量国际废钢补充库存以供使用。

　　9月后国内废钢等原料大幅下降，犹如08年的金融危机再次显现，大型钢厂领跌随即限收国内废钢，市场心态恐慌。同时国际废钢由于运输周期较长，陆续到港后核算购买单价多在500美元/吨（CFR）以上，亦给厂商带来不小压力。随后各地厂商对进口废钢签单大幅减少，由此预计四季度我国进口废钢不会出现单月70万吨以上的数量，而总量也在150万吨以内。

　　图：2011年我国进口废钢数量走势图

　　结合目前国内市场分析我国第四季度进口废钢数量，10月份总量会有所下降，而11月份不会出现放量，钢厂及贸易商短期会保持谨慎操作，到了12月份或出现小高峰。因为2012年1月时值中国农历年，长假使得基层回收人员返乡，国内市场可流通资源寥寥；再加上国内大型钢企长期以来用进口废钢价格抑制国内废钢价格增长速度过快，国内钢厂不会轻易放弃进口废钢资源。

　　从进口数量（分国别）来看，由于日本地震，中国海关加大产品检测力度，前3季度来自日本的进口量下降20.7%（今年1至9月从日本共进口162.11万吨），美国取代其成为第一来源国（今年1至9月从美国共进口220.5万吨）。而在2010年中国废钢的进口来源国中(2010年我国共进口国际废钢584.75万吨)，日本占45.9%，美国仅为29.3%，中国钢厂对于日本来源废钢的担忧，在短时间内不会有太大改善。

　　分析明年影响废钢进口量的因素：多国领导人换届——政治选举造势、各国节日放假——资源少运输不畅、再有：国内经过2011年9-10月大幅下挫后，市场极度敏感，贸易商与基地的资金均受到一定影响，从而囤货能力大大缩减，并且减短囤货周期，小量操作为主并及时回笼资金。综上所述，在外围环境向好，同时国内资源有限的情况下，明年我国进口废钢总量将高于今年。

　　2）1-9月国际废钢震荡上扬 10月后大幅回调

　　今年国际废钢市场一直被一些突发因素影响，从日本核事故、欧洲债务危机，再到美国信用降级等事件，把原本世界经济复苏的脚步打乱，不仅下行风险增加甚至出现下行增速趋势。国际废钢市场在整体钢材需求减少的影响下迎来普降行情，日本、美国、韩国、中国等国家国内废钢市场需求疲软，进口大国土耳其也在国内螺纹钢价格回落的影响下对废钢采购进行压价。国际废钢市场价格出现大幅下滑，从今年最高价（以美国HMS1号进口价格为例）525美元/吨，到11月10日为止的最低价430美元/吨，下降幅度接近100美元，和中国国内废钢降幅出现重合。单周快速下滑20美元/吨，商家买涨不买跌的心态也影响着各国采购步伐放缓。进口商表示市场出现短期短期有价无市的局面，欧美失业率上升、东亚钢材滞销、废钢需求减弱等利空因素尽显。

　　图：2011年我国进口废钢价格图

　　前期由于供应紧张，导致了国际废钢价格上涨。而市场现况是日本、美国废钢资源充足，以及国际整体钢市需求疲软，全球经济下滑，造成废钢短期内供大于需，对价格或产生一定的下拉影响。据了解，日本自3月核事故过后，该国家国内经济严重受创，尽管对外宣称重建等一系列措施或将带动钢材需求，但实际情况是各大钢厂降低产量，国内钢市需求疲软。

　　全球废钢供应长期偏紧，欧美一直提高废钢使用比例，以本国消耗为主，出口量少；而东亚市场需求旺盛，消费积蓄量又不足，中长期看来可能在国际废钢市场形成供应偏紧、激烈争夺资源的局面。

　　对于目前原料价格来说，矿石外盘报价已经出现回升，能否带动废钢反转还是仍将在下行通道中前行，成为市场最为关注的问题。在短期看来，国际钢材市场需求尚无转好之趋势，再加上资金紧张，大部分钢厂面对“高成本、低效益”的尴尬局面，价格尚未达到真正的底部。市场虽然会受到短期炒作影响心态变化，但要使价格真正回暖还是需要终端需求的拉动。2012年国际废钢资源仍将呈现供应紧张的态势，其价格将维持震荡上行。以美国HMS1号进口价格为例，去年整年均价在420美元/吨，今年截至11月的均价也在478美元/吨。考虑到通胀以及明年的政治环境因素，再加上国内钢材一直保持上升趋势，粗钢产量逐年上升的趋势来看(详情见表)，2012年铁矿石产量不容忽视，废钢用量还将创新高，同时HMS1号废钢平均价格将在需求的带动下保持在420美元/吨（CIF）以上。

　　图：2007年至今粗钢产量统计表

单位：万吨	2007（1-12）	2008（1-12）	2009（1-12）	2010（1-12）	2011（1-10）
粗钢年产量	49130	49886	56698.8	62644.5	58293.3

　　四、2012年废钢行情展望

　　经历一年市场的大幅波动，目前市场价格重新回到2011年初水平，考虑到假期、冬储以及前期国内废钢大幅回落，联合金属预计在春节前废钢市场有反弹机会。但若废钢市场出现不合理性大幅上调，那么价格很难维持，也许价格的回调只是潭花一现。对于明年一季度废钢市场整体看稳，2月假期过后市场有上涨行情。联合金属网预计1月春节市场基本放假，上旬市场有小涨走势，下旬废钢 “有价无市”；2月部分商户正月15过后返工，市场资源稀少,价格震荡上涨；3月份随着两会的召开、领导人的换届、建筑商陆续备货进入市场买卖，市场稳中震荡。

　　明年市场不确定因素较多，而且以今年市场来看，市场已不像以往模式出牌，从现阶段来看对明年市场产生影响的因素如下：

　　1、 明年废钢市场资源短缺仍将持续，随着粗钢产量同比递增，新增中小钢铁企业、铸造企业陆续投产，对于废钢资源竞争将会更加激烈，资源的紧缺将支撑价格。

　　2、 国际宏观经济环境面临较大不确定性，尽管欧盟等正努力采取措施，但其主权债务危机隐忧依旧重重，犹如一颗不定时炸弹，随时有爆炸的可能，可以说，目前国际经济及金融环境仍面临巨大挑战。

　　3、 资金借贷有望松动：通胀数据回落为政策微调创造空间，短期内迅速出台的资源税、增值税及营业税等一系列税收政策调整则加快了微调的节奏。预计未来新增贷款将重点向在建项目、重点项目、保障房建设和中小微型企业等领域倾斜。

　　4、 房地产行业9月新房开工面积为1.59亿平方米，同比增速8.91%，比8月下降7个百分点。商品房销售面积1.14亿平方米，同比增速9.47%，比8月下降4个百分点。 季节调整后，新房开工面积趋势项环比增速-0.28%，出现负增长；商品房销售面积趋势项环比增速0.22%，尚未有进一步下滑。2012年保障房建设产生的钢材需求值得期待。一般情况下，保障房建设周期在2 年至2 年半之间，今年保障房开工方面的投资最多占全部保障房建设完成所需资金的30%，明年才是保障房建设投资的高峰期。

5、9月汽车产量166.49万辆，同比增速1.75%，持续增长乏力。船舶产量1013.90万总吨，增速回升至57.54%。冰箱产量727.49万台，增速上升至12.65%；洗衣机产量657.01万台，增速降至9.32%。集装箱产量633万立方米，增速为-25.78%。制造业增长的前景并不明朗。