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再生资源定义：再生资源是指社会生产、消费过程中产生的已不再具有原使用价值，但通过回收、加工可重新获得新使用价值的物资，主要成为再生工业原料，作为资源不足的重要补充。 中国循环经济协会主管再生资源、循环经济的行业协会。中国循环经济协会(http://www.chinacace.org/)是经民政部批准(2013年8月15日)由原中国资源综合利用协会更名成立的跨地区、跨行业、全国性的社团组织，由国务院国资委管理，业务上接受国家发展改革委等部门指导。中国资源综合利用协会成立于1995年，经原国家经贸委批准，民政部注册，2003年国务院机构改革后由国务院国资委管理。 《循环经济发展战略及近期行动计划》提出了十二五循环经济发展目标。到“十二五”末的目标(近期目标)是：主要资源产出率比“十一五”末提高15%。其中，主要资源产出率的资源核算品种包括：3种能源资源(煤炭、石油、天然气)，9种矿产资源(铁矿、铜矿、铝土矿、铅矿、锌矿、镍矿，石灰石、磷矿、硫铁矿)，木材和工业用粮。15年资源循环产业目标总产值将达到1.8万亿，占整体节能环保产业的40%，成为最重要的组成部分;其中再生资源产值达到1.2万亿。 再生资源行业具体发展规划分为工业体系、农业体系、服务业体系、社会层面循环经济四大块。1)工业体系：整体目标为到2015年，单位工业增加值能耗、用水量分别比2010年降低21%、30%，工业固体废物综合利用率达到72%，50%以上的国家级园区和30%以上的省级园区实施了循环化改造;具体分为煤炭工业、电力工业、钢铁工业、有色金属工业、石油石化工业、化学工业、建材工业、造纸工业、食品工业、纺织工业是个具体目标。2)农业体系：整体目标为到2015年，农业灌溉用水有效利用系数达到0.53，秸秆综合利用率提高到80%，设施渔业养殖废水处理与综合利用率达80%以上，林业“三剩物”综合利用率达80%以上。3)服务业体系：整体目标为加快构建循环型服务业体系，推进服务主体绿色化、服务过程清洁化，促进服务业与其他产业融合发展，充分发挥服务业在引导人们树立绿色循环低碳理念，转变消费模式方面的积极作用。4)社会层面循环经济：整体目标为加快完善再生资源和垃圾分类回收体系，推动再生资源利用产业化，发展再制造，推进餐厨废弃物资源化利用，实施绿色建筑行动和绿色交通行动，推行绿色消费，实施大循环战略，加快建设循环型社会。 再生资源十二五示范工程：1)城市矿产：建设50个国家“城市矿产”示范基地，支持回收体系、资源再生利用产业化、污染治理设施和服务平台建设，推动废弃机电设备、电线电缆、家电、汽车、手机、铅酸电池、塑料、橡胶等再生资源的循环利用、规模利用和高值利用。到2015年，形成资源再生利用能力2500万吨，其中再生铜200万吨、再生铝250万吨、废钢1000多万吨、黄金10吨，实现产值4300亿元。2)节能服务业：大力推行合同能源管理，到2015年，力争专业化节能服务公司发展到2000多家，其中年产值超过10亿元的节能服务公司约20家，节能服务业总产值突破3000亿元，累计实现节能能力6000万吨标准煤。3)产业废物资源化：以共伴生矿产再生资源利用、尾矿稀有金属分选和回收、大宗固体废物大掺量高附加值利用为重点，推动资源综合利用基地建设，鼓励产业集聚，形成以示范基地和龙头企业为依托的发展格局。以铁矿、铜矿、金矿、钒矿、铅锌矿、钨矿为重点，推进共伴生矿产资源和尾矿综合利用;推进建筑废物和道路沥青再生利用。到2015年，新增固体废物综合利用能力约4亿吨，产值达1500亿元。4)再制造工程：支持汽车零部件、工程机械、机床等再制造，完善可再制造旧件回收体系，重点支持建立5-10个国家级再制造产业集聚区和一批重大示范项目。到2015年，实现再制造发动机80万台，变速箱、起动机、发电机等800万件，工程机械、矿山机械、农用机械等20万台套，再制造产业产值达到500亿元。 再生资源行业呈现两大特点：1)空间大：2014年，再生资源行业整体产值达到1.2万亿。预计2020年、2030年、2040年再生资源金属回收量将达到2010年的2.4/5.3/7.5倍。拆解效率提升空间较大。主要工业废弃物的平均回收处理率不到60%;废旧家电2014年正规渠道拆解率仅有61%;报废汽车回收比例不到30%。2)高增长：目前处于废弃物产生量高增长期，工业经济腾飞10年，大量产品成为现在的废弃物;电器电子产品报废量未来5年CAGR达20%;2015年起，中国进入汽车报废高峰期。 2014年，再生资源行业整体产值达到1.2万亿。其中，流通环节产值达到8455亿元，拆解利用环节产值达到3675亿元。流通环节的再生资源产值由国家统计局公布，是流通环节再生资源销售额的合计值。拆解利用环节产值是国家统计局公布的制造业大类下的废弃资源综合利用业销售收入合计。从数据来看，再生资源产业中，流通环节产值达到拆解深加工环节产值的2.3倍，是整体产业的重要组成部分。 2020年、2030年、2040年再生资源金属回收量将达到2010年的2.4/5.3/7.5倍。根据《城市矿产资源开采潜力及空间布局分析》的测算，2010年~2040年间，铜资源替代(再生资源量/资源消费量)比例增加了25.4%，对外依存度下降了30.8%;钢铁资源替代比例增加了59.9%，对外依存度下降了25.7%;铝资源和铅资源的资源替代比例分别增加了8.6%和12%。 预计未来行业增速达到15%~20%。1)行业发展尚属早期阶段，拆解利用效率提升空间较大。目前工业、农业废弃物综合利用率较低;主要废弃物的平均回收处理率不到60%。废旧家电2014年正规渠道拆解率仅有61%，理论报废量与实际报废量之间差异明显。2013年，报废汽车回收量为135万辆，回收比例不到30%。2)废弃物产生量高增长期到来。经济工业腾飞10年，大量产品成为现在的废弃物。电器电子产品理论报废量2013年达1.10亿台，未来5年CAGR达20%。2015年起，中国进入汽车报废高峰期。 行业发展尚属早期阶段，拆解利用效率提升空间较大。 目前工业、农业废弃物综合利用率较低。根据发改委《中国资源综合利用年度报告(2014)》披露的数字，2013年我国工业、农业废弃物综合利用率在5%~100%，不同废弃物差异较大;主要废弃物的平均处理率不到60%，仍有较大提升空间。其中，煤层气、尾矿、有色金属冶炼废渣、建筑垃圾、畜禽养殖废弃物综合利用率较低。 废旧家电2014年正规渠道拆解率仅有61%，理论报废量与实际报废量之间差异明显。2011年由于国家落实《家电以旧换新实施办法》，废电行业形成较高回收拆解率。但现阶段仍处于较低的拆解水平，2014年正规渠道拆解率仅有61.5%。拆解率比例较低的主要原因在于二：其一，居民单位的家用电器电子产品报废后还未进入流转渠道，仍在使用或者贮存在家中;其二，废旧电器电子产品确实进入流转渠道，但并未进入正规渠道，而是在小作坊直接拆解。 废弃物产生高增长期到来。 经济工业腾飞10 年，大量产品成为现在的废弃物。2002 年到2011 年是中国工业经济腾飞的十年，工业增加值增长基本保持在10%以上。期间，金属消费量较大，精炼铜、粗钢消费量10 年复合增长率达到13%、17%。一般家用电器、交通工具、生产工具的使用寿命在5~15 年左右，当时经济腾飞10 年中的产品开始逐步变为废弃物。 电器电子产品理论报废量2013年达1.10亿台，未来5年CAGR达20%。上世纪90年代我国进入电器电子产品的快速增长期，家用电器的平均使用寿命为8-10年，导致进入20世纪以后，废旧电器电子产品的产生量迅速增长。而且随着科技的飞速发展，电子产品更新换代的速度越来越快，尤其以电脑、手机等电子产品更新最快，而平均使用寿命越来越短，从而加快电子废旧物增长速度。据中国家用电器研究院推算，2013年主要电器电子产品的实际废旧量，电视机约为3203.7万台，电冰箱约为1278.6万台，洗衣机约为1261.7万台，空调器约为1530万台，计算机约为3706.3万台。“四机一脑”合计1.10亿，同比增长44.8%，同比增速大幅上升。预计未来5年，“四机一脑”理论报废量复合增速达20%以上。我国正进入电器电子产品报废“高峰期”。 3大趋势引发再生资源行业拐点：环保机构执法垂直管理、最严环保法实施、再生资源补贴加码。 (1)环保机构执法垂直管理，限制环保地方保护 2015年10月十八届五中全会公报和十三五规划建议明确，实行省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度。1)现有环保体系致使地方保护主义盛行。在现行的环保系统中，省环保厅对市环保局有业务指导关系，但市环保局的人财物则属市政府管理。现行以块为主的地方环保管理体制，使一些地方重发展轻环保、干预环保监测监察执法，使环保责任难以落实，有法不依、执法不严、违法不究现象大量存在。2)垂直管理增强环境执法权威性和有效性。省级环保部门直接管理市(地)县的监测监察机构，承担其人员和工作经费，县级环保局不再单设。环保执法垂直管理增强环境执法的统一性、权威性、有效性。在遏制不住一些地方以牺牲环境换取经济增长的大背景下，只有上收权力，从省级层面统筹协调执法力量，才能有效遏制地方保护主义。 (2)执法趋严，最严环保法实施 目前再生资源小作坊数量众多，黑市侵占白市市场。目前，再生再生资源行业80%以上从业企业是“夫妻店”、“小作坊”，规模化企业数量相对较少，缺乏现代管理制度和现代化经营组织方式。行业内技术研发普遍投入不足，大多数企业以手工拆解、简单拆解为主，设备简陋、技术落后，行业整体技术装备水平不高，环保不达标的现象较为严重。 最严环保法实施大背景下，各地严打废物处理违规。1)两高司法解释：2013年6月，两高司法解释出台，明确污染刑事案件处理法则。2)最严环保法：今年1月，史上最严的新环保法正式实施，采取了很严格的措施，监管手段出了硬招，查封、扣押措施加强，对于不认真履行法律职责的官员，特别是市长、副市长、县长、副县长，可以采取引咎辞职的制度。3)监测体系天罗地网：到2020年，全国生态环境监测网络实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖，环境监测天罗地网成型。我们强调环境监测是环境保护的眼睛;监测体系完善，有助于环保机构锁定污染源，溯源执法。 资质管理趋严，白市拆解资质稀缺性渐显。根据财政部2013年年底发布的《关于完善废旧电器电子产品处理基金等政策的通知》，未来可将建成的优质废旧电子产品处理企业纳入基金补贴范围，同时明确基金补贴企业退出规定。依据规划，国家将会1)短期内新增第五批拆解补贴资质企业，大概9家;2)此外，国家将会对拆解量低于拆解能力20%的企业、连续两年不规范拆解量超过总拆解量5%的企业和环保实施能力不达标的企业实行淘汰。废电产品回收拆解资质稀缺性渐显。 (3)再生资源补贴政策加码，规模持续放量 2012.08回收处理管理条例及其配套核心文件陆续发布，我国废电拆解基金补贴政策启动。2009年，国务院颁布“中国版WEEE”——《废旧电器电子产品回收处管理条例》，并于2011年1月1日正式实施。管理条例首次较全面地规定废旧电器电子产品回收处理的基本法律制度。相关部门为配合《条例》陆续发布废旧电器电子产品处理规划制度、目录制度、资质许可制度、基金补贴制度(生产者责任制)等文件，其中基金补贴制度于2012年下半年正式开始实施。根据国家补贴政策，国家对纳入废电拆解资质的企业给予补贴：每台电视机、冰箱、洗衣机、空调和电脑分别补贴85元、80元、35元、35元和85元。在基金补贴政策的推动之下，2013年“四机一脑”废旧电器电子产品回收处理率上升至52.28%。 2015.11废电拆解核心政策加码，拆解价值高的空调和洗衣机新标准较2012年标准明显提高。再生资源行业的核心政策是2012H2实行的基金拆解补贴制度——向产品生产者收取费用补贴拆解企业。此次补贴新标准较之旧的补贴政策有两点变化：对补贴政策所涵盖的四机一脑(电视机、洗衣机、电冰箱、空调、电脑)的产品范围进行细化;调整了补贴标准，其中空调补贴标准(35元至130元)调整幅度最大，洗衣机补贴标准适当提高，电冰箱补贴维持不变，电视机和计算机补贴政策适度下调。 后续政策加码空间仍在，关注三大变量。行业政策环境持续优化，关注三大政策变量：1)扩容产品补贴标准出台：9种新增电器电子产品补贴标准出台;2)补贴资质调整，行业整合持续：现有补贴企业资格107家，短期预计新增9家，后续国家将会对拆解量低于拆解能力20%的企业、连续两年不规范拆解量超过总拆解量5%的企业和环保实施能力不达标的企业实行淘汰。补贴资质稀缺性凸显;3)再生再生资源行业税收政策调整：增值税调整或减免;当前企业回收环节无法获得发票，无法享受增值税抵扣，造成拆解企业需全额缴纳17%的全额税款，增值税取消或者先征后退将直接增厚回收拆解利用企业利润，同时促进利用企业对再生资源的回收利用。 基金补贴重塑产业链，拆解规模可持续放量。 补贴流向产业前端、末端，拆解企业盈利能力略有提高。国家此前补贴“四机一脑”，部分补贴直接传导至上游消费者端，促进废电产品流向正规回收体系;还有部分补贴留在拆解企业，用于抵消规范拆解中心建设成本和上游上市的回收成本。拆解利用企业补贴前后的盈利能力略有提高。 动态来看，补贴前后中间端(小、中、大型回收环节)单台的加价基本保持不变。现阶段，小型商贩(分市区小贩、农村小贩和维修部点)一般加价20~30块或者5~10块钱，中型回收中心一般加价3~5块钱，大型回收中心一般加价1~2块钱。补贴前后，中间端的加价基本保持不变，盈利的增长主要来自回收规模的放量。对回收拆解企业，如格林美、中再生，上游渠道战略意义凸显。渠道优势并最终转化为废旧电器电子产品拆解盈利能力优势。
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