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镍周评（2014.11.24-2014.11.28） 上周五中国央行意外降息，顿时激发大宗商品及金融市场上冲新高，可惜推送力度有限，周内美国经济数据喜忧参半，美元回落，OPEC拒绝减产原油，原油重挫，西方感恩节前市场交投活跃度下降，遭遇平仓离市，伦铜引领市场自周初的大涨状态一路下跌，并跌破原有运行区间，探低今年低点沪期铜跌幅达4.7%，现货维稳升水，下游逢低接货增加，贸易商投机觅低价货源，现货价格跌幅有限，SMMI.Cu下跌1.87%。伦铝重心上抬，沪期铝滞涨抗跌，但现货逢高出货意愿强，下游又畏高，成交价格难免呈现下滑，SMMI.Al下跌0.52%。国内外期锌高位回落，现货以清库存为主，货源多，升水收窄快，失守万七关口，SMMI.Zn下跌0.24%。周内锡和镍受外盘强势带动，维持周初的涨势，SMMI.Sn上涨0.17%，伦锡跃上新的运行平台，国内低价货源紧缺，持货商手里库存下降，成交价格上抬；SMMI.Ni上涨0.21%，伦镍收复周内涨幅，金川公司跟随外盘调价5次，累计最后仅上调100元/吨，至111500元/吨，成交先扬后抑。铜市的大跌拖累整个市场，空头再次回归，金属市场笼罩在抛压下，月末前，市场大多以清库存换现为主，SMMI总指数下跌1.15%。 镍：本周一，伦镍最高摸至16770美元/吨，之后一路回落，进入调整阶段，周K线录得实体阴线，感恩节前成交量略有减少，截止到周四，持仓量环比增加2851手，显示市场多空分歧有所增大。库存本周环比增8526吨，突破40万吨，达40.185万吨。宏观面，因中欧美经济指标偏弱，且前期上涨过快，伦镍进入调整阶段。 现货市场，SMM 1#电解镍周均价涨3710元/吨至111950元/吨。周内现货回吐上周涨幅，成交由早期活跃转为温和。国内镍生铁惜售心态增加，镍生铁价格不断上调对镍价有一定支撑作用。俄镍货源依然较紧张，较金川镍贴水200-100元/吨，俄镍鲜在贸易商之间成交。下游普遍按需采购。金川公司本周调价5次，累计上调100元/吨至111500元/吨。 锡周评（2014.11.24-2014.11.28） 上周五中国央行意外降息，顿时激发大宗商品及金融市场上冲新高，可惜推送力度有限，周内美国经济数据喜忧参半，美元回落，OPEC拒绝减产原油，原油重挫，西方感恩节前市场交投活跃度下降，遭遇平仓离市，伦铜引领市场自周初的大涨状态一路下跌，并跌破原有运行区间，探低今年低点沪期铜跌幅达4.7%，现货维稳升水，下游逢低接货增加，贸易商投机觅低价货源，现货价格跌幅有限，SMMI.Cu下跌1.87%。伦铝重心上抬，沪期铝滞涨抗跌，但现货逢高出货意愿强，下游又畏高，成交价格难免呈现下滑，SMMI.Al下跌0.52%。国内外期锌高位回落，现货以清库存为主，货源多，升水收窄快，失守万七关口，SMMI.Zn下跌0.24%。周内锡和镍受外盘强势带动，维持周初的涨势，SMMI.Sn上涨0.17%，伦锡跃上新的运行平台，国内低价货源紧缺，持货商手里库存下降，成交价格上抬；SMMI.Ni上涨0.21%，伦镍收复周内涨幅，金川公司跟随外盘调价5次，累计最后仅上调100元/吨，至111500元/吨，成交先扬后抑。铜市的大跌拖累整个市场，空头再次回归，金属市场笼罩在抛压下，月末前，市场大多以清库存换现为主，SMMI总指数下跌1.15%。 锡：本周一伦锡冲高回落，最高触及20600美元/吨；之后无法再延续上周上涨走势，转为小幅回调，主要运行区间在20000-20600美元/吨。周四收于20230美元/吨，较上周四上涨95美元/吨。本周消息面较为淡静，市场主要消化上周末中国宣布降息带来的影响，即使如此，投资者依然担心中国未来对于金属的需求前景。美元高位震荡，欧元区陷入通缩担忧，市场对于其将采取宽松货币政策的预期未减。印尼锡出口商协会会长Jabin Sufianto在国际锡研究协会(ITRI)网站上的评论中称，受印尼施行的出口政策影响，该国2015年锡发货量料降至7万吨以下。不过，麦格理集团认为缅甸和其他国家锡发货量不断增加阻碍印尼在提振锡价方面所作出的努力。欧佩克会议表示原油不会减产，导致原油价格暴跌，基本金属受累疲弱运行。整体氛围偏空，伦锡承压运行。 本周现货价格小幅波动，前半周由于上周五外盘上涨，下游积极入市采购导致贸易商持货减少，低价现货短缺，导致价格底价小幅上抬。南山、金龙货源紧缺，南山成交价格一度升至至134000元/吨、金龙133800元/吨。云象云祥134500-134700元/吨成交较好。后半周外盘震荡盘整，低价货源进入市场改善紧缺状态，加之下游采购消极，133500元/吨以下的成交再度增多。周四、周五南山成交133300元/吨，皇岗、玻锡、伟泰等成交于132800-133000元/吨。云锡供需平衡，现货价格维持135000-135500元/吨，冶炼厂出厂价保持坚挺在136500元/吨。总体本周成交一般，价格窄幅波动，无实质性突破。 锌周评（2014.11.24-2014.11.28） 上周五中国央行意外降息，顿时激发大宗商品及金融市场上冲新高，可惜推送力度有限，周内美国经济数据喜忧参半，美元回落，OPEC拒绝减产原油，原油重挫，西方感恩节前市场交投活跃度下降，遭遇平仓离市，伦铜引领市场自周初的大涨状态一路下跌，并跌破原有运行区间，探低今年低点沪期铜跌幅达4.7%，现货维稳升水，下游逢低接货增加，贸易商投机觅低价货源，现货价格跌幅有限，SMMI.Cu下跌1.87%。伦铝重心上抬，沪期铝滞涨抗跌，但现货逢高出货意愿强，下游又畏高，成交价格难免呈现下滑，SMMI.Al下跌0.52%。国内外期锌高位回落，现货以清库存为主，货源多，升水收窄快，失守万七关口，SMMI.Zn下跌0.24%。周内锡和镍受外盘强势带动，维持周初的涨势，SMMI.Sn上涨0.17%，伦锡跃上新的运行平台，国内低价货源紧缺，持货商手里库存下降，成交价格上抬；SMMI.Ni上涨0.21%，伦镍收复周内涨幅，金川公司跟随外盘调价5次，累计最后仅上调100元/吨，至111500元/吨，成交先扬后抑。铜市的大跌拖累整个市场，空头再次回归，金属市场笼罩在抛压下，月末前，市场大多以清库存换现为主，SMMI总指数下跌1.15%。 锌：本周市场情绪谨慎，伦锌自上周五高位回落。上周五中央行意外降息，支撑伦锌一度上涨至2318.25美元/吨，但本周追多情绪逐步减弱，伦锌高位抛压显著，重心逐渐回落至各路均线下方，2250美元/吨关口暂获支撑。截止至本周四，成交量增11666手至33793手，持仓量增4208手至30万手。 周五，主力沪期锌主力换月至1502合约。本周沪期锌跟随外盘高位回落，震荡下行至前期震荡区间，测试16600元/吨关口支撑。值得关注的是，A股持续上涨，沪期锌缺乏明确方向，令资金外流明显，本周沪期锌总成交量增41.6万手至217万手，持仓量缩减2.8万余手至26.1万手。 本周上海市场，现锌延续弱势，0#锌锭对沪期锌主力1501合约升水自上周200-300元/吨附近逐步收窄至130-200元/吨。月底且临近年关，市场普遍反映，企业资金压力较往年显著。持货商出货情绪高，尤其贸易商看升水收窄，多清库存，市场现货货源持续趋多，周内因缺乏下游买兴支撑、贸易商接货需求也淡，持货商出货较为困难，主动调降升水，整体市场成交趋弱不及上周。 本周天津市场普通0#锌锭价格对上海价格贴水基本维持在60-70元/吨左右，市场表现较为平稳，周五下游补货积极性高，成交价格一度较上海升水10-20元/吨。周内冶炼厂以积极出货为主，市场到货较为平稳，持货商临近月末为回笼资金多积极出货，下游企业开工较为平稳，不过由于上半周锌价高企下游企稳畏高观望少采，随着锌价回落以及刚需需求下游企业逢低入市采购较为积极，整体市场成交尚可。 本周广东市场0#锌锭对上海市场0#锌锭贴水进一步扩大至150-160元/吨，较上周扩大至20元/吨左右。周内广东市场库存止跌小幅增加，低价进口货源及仓单货源市场流通量较大，加之部分持货商月末出货力度较大，现货市场价格承压明显；中间商由于现货升水不断下调入市积极性不高，多以压价收货为主；下游企业资金紧张及订单不足，总体以按需采购为主，整体市场成交较弱。 铅周评（2014.11.24-2014.11.28） 上周五中国央行意外降息，顿时激发大宗商品及金融市场上冲新高，可惜推送力度有限，周内美国经济数据喜忧参半，美元回落，OPEC拒绝减产原油，原油重挫，西方感恩节前市场交投活跃度下降，遭遇平仓离市，伦铜引领市场自周初的大涨状态一路下跌，并跌破原有运行区间，探低今年低点沪期铜跌幅达4.7%，现货维稳升水，下游逢低接货增加，贸易商投机觅低价货源，现货价格跌幅有限，SMMI.Cu下跌1.87%。伦铝重心上抬，沪期铝滞涨抗跌，但现货逢高出货意愿强，下游又畏高，成交价格难免呈现下滑，SMMI.Al下跌0.52%。国内外期锌高位回落，现货以清库存为主，货源多，升水收窄快，失守万七关口，SMMI.Zn下跌0.24%。周内锡和镍受外盘强势带动，维持周初的涨势，SMMI.Sn上涨0.17%，伦锡跃上新的运行平台，国内低价货源紧缺，持货商手里库存下降，成交价格上抬；SMMI.Ni上涨0.21%，伦镍收复周内涨幅，金川公司跟随外盘调价5次，累计最后仅上调100元/吨，至111500元/吨，成交先扬后抑。铜市的大跌拖累整个市场，空头再次回归，金属市场笼罩在抛压下，月末前，市场大多以清库存换现为主，SMMI总指数下跌1.15%。 铅：本周市场消息面多空交织，伦铅连续冲刺上方60日均线未果，维稳于2050美元/吨，与上周持平。伦铅方面，借助美寒冷天气伦铅已连续6日冲刺2070美元/吨的压力位，但久攻不破，持仓量开始下降，LME库存增加以及现货贴水扩大，都对伦铅上行构成了压力，技术面上日线KDJ向下交叉且触碰BOLL通道上轨后向中轨回落。周边金属铜、锌有回落态势也对铅产生了一定拖累，下周料铅或将回测下方2030美元/吨的支撑位，整体运行重心为2020-2070美元/吨。 沪铅主力1501合约冲高后回落，全周运行于13550-13700元/吨，重心较上周有所提高。沪铅主力1501合约周线上依旧维持上涨态势，但日线已经冲高回落，上方13650-13700元/吨的震荡区间上沿压力非常大，料下周运行于13450-13650元/吨。 现铅市场交易异常疲软，周内成交价集中在13450-13550元/吨。月末资金压力还是不容小觑，持货商出货积极，即使盈利非常有限也要回笼资金，下游以清库为主，买兴差。下周现铅市场依旧疲软，料成交集中于13400-13550元/吨。12月炼厂将以积极出货，回笼资金的主基调为主，下游目前消费疲软，无论是起动型还是动力型均弱于预期，在资金压力下企业积极清库限制采购。 铝周评（2014.11.24-2014.11.28） 上周五中国央行意外降息，顿时激发大宗商品及金融市场上冲新高，可惜推送力度有限，周内美国经济数据喜忧参半，美元回落，OPEC拒绝减产原油，原油重挫，西方感恩节前市场交投活跃度下降，遭遇平仓离市，伦铜引领市场自周初的大涨状态一路下跌，并跌破原有运行区间，探低今年低点沪期铜跌幅达4.7%，现货维稳升水，下游逢低接货增加，贸易商投机觅低价货源，现货价格跌幅有限，SMMI.Cu下跌1.87%。伦铝重心上抬，沪期铝滞涨抗跌，但现货逢高出货意愿强，下游又畏高，成交价格难免呈现下滑，SMMI.Al下跌0.52%。国内外期锌高位回落，现货以清库存为主，货源多，升水收窄快，失守万七关口，SMMI.Zn下跌0.24%。周内锡和镍受外盘强势带动，维持周初的涨势，SMMI.Sn上涨0.17%，伦锡跃上新的运行平台，国内低价货源紧缺，持货商手里库存下降，成交价格上抬；SMMI.Ni上涨0.21%，伦镍收复周内涨幅，金川公司跟随外盘调价5次，累计最后仅上调100元/吨，至111500元/吨，成交先扬后抑。铜市的大跌拖累整个市场，空头再次回归，金属市场笼罩在抛压下，月末前，市场大多以清库存换现为主，SMMI总指数下跌1.15%。 铝：本周密集消息集中在上半周，上周五中国央行意外宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，提振基本金属全线上涨，伦铝回升至各路均线上方，虽然其后美国数据大多逊于预期，伦铜等连续回落，但伦铝仍然凭借美元走软，自身技术指标利好，以及铝基本面供应紧缺预期等利好表现较强，底部重心逐步抬升，周内高点至2075美元/吨。 国内沪期铝主力换月至1502合约，中国央行利好刺激有限，沪期铝较伦铝严重滞涨，冲高13900元/吨上方抛压明显，重心回落，底部10日均线支撑明显，底部重心较上周上抬，仍处于前期震荡区间之内，周内成交量增加8.4万手至17.4万手，持仓量增加1.3万手至11.1万手。 本周华东地区现货价格整体较上周小涨，持货商逢高出货积极，下游因铝价冲高回落预期偏空，畏高情绪明显，另外资金限制市场成交月末特征明显，接货情绪不佳，但持货商凭借市场货源有限，始终报价坚持，少有调价出货，直至周末铝价大幅下跌，需方逢低接货突增，市况反转，成交活跃。 铜周评（2014.11.24-2014.11.28） 上周五中国央行意外降息，顿时激发大宗商品及金融市场上冲新高，可惜推送力度有限，周内美国经济数据喜忧参半，美元回落，OPEC拒绝减产原油，原油重挫，西方感恩节前市场交投活跃度下降，遭遇平仓离市，伦铜引领市场自周初的大涨状态一路下跌，并跌破原有运行区间，探低今年低点沪期铜跌幅达4.7%，现货维稳升水，下游逢低接货增加，贸易商投机觅低价货源，现货价格跌幅有限，SMMI.Cu下跌1.87%。伦铝重心上抬，沪期铝滞涨抗跌，但现货逢高出货意愿强，下游又畏高，成交价格难免呈现下滑，SMMI.Al下跌0.52%。国内外期锌高位回落，现货以清库存为主，货源多，升水收窄快，失守万七关口，SMMI.Zn下跌0.24%。周内锡和镍受外盘强势带动，维持周初的涨势，SMMI.Sn上涨0.17%，伦锡跃上新的运行平台，国内低价货源紧缺，持货商手里库存下降，成交价格上抬；SMMI.Ni上涨0.21%，伦镍收复周内涨幅，金川公司跟随外盘调价5次，累计最后仅上调100元/吨，至111500元/吨，成交先扬后抑。铜市的大跌拖累整个市场，空头再次回归，金属市场笼罩在抛压下，月末前，市场大多以清库存换现为主，SMMI总指数下跌1.15%。 铜：伦铜周内在基本金属中表现最弱，由6730美元一路下挫，跌破6500美元整数关，探低6484美元，跌幅3.6%，率先打破二个多月以来的运行区间。持仓量激增1万余手，技术指标张口向下，均线排列及技术指标完全向空。 国内A股受央行降息举措提振飙涨5%，周初支持沪伦比值修复至7.15附近，但沪期铜一路下行遭遇大量资金的涌入抛压，由48300元一线回落失守46000元关口，探低45830元/吨，持仓总量激增12.4万手，成交放量超140万手，主力合约完成后移，空头掌控市场。周K线与日K线仍显现重大压力。上期所宣布调降铜品种交易手续费。周内沪期铜夜盘活跃度增加，并对日盘有明显指引作用。 现货市场，周内升水始终维稳在50-150元/吨之间，随着铜价大幅回落，保值盘货源获利流出，加之月末资金因素及恐跌心理，持货商多逢高换现，供应压力较大，抑制现铜升水难有抬升空间，投机商吸收低价货源为主，下游周末询盘活跃，逢低接货有改善，平水铜与湿法铜继续受青睐，与好铜几无价差，市场月末票据因素明显，低位成交较好。
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